在供给端，中国拥有全球最大的钨储量，通过配额制度来确保开采的可持续性。钨矿资源管理尤为重要，中国正积极应对品位下降和储量减少的问题，通过政策调控来保持市场供应稳定。尽管钨粉末价格上涨，但产能过剩问题仍待解决。章源钨业等头部企业凭借矿山优势，盈利表现良好。尽管钨价受到需求复苏、供需矛盾和政策影响波动，但2023年上半年，随着行业去库存完成和APT消化影响减弱，供应稳定。
钨行业深度报告：高“钨”建瓴绘宏图，锐意创新迎未来
中国钨业：砥砺前行，创新引领未来
中国的钨业以其战略地位，在全球制造业和新能源领域中扮演着关键角色。招商证券的深度报告揭示了这个金属行业的独特魅力和未来发展趋势。
首先，作为全球钨生产和消费的中心，中国凭借其丰富的资源和高效的开采技术，钨的应用范围日益广泛。从硬质合金到合金制品，无论是传统制造业还是新兴的新能源技术，都离不开钨的高强度和稳定性。然而，中国钨产业的发展历程并非一帆风顺，从初时的小众应用，到二战后军事需求的推动，中国逐渐确立了全球主导地位。
在供给端，中国拥有全球最大的钨储量，通过配额制度来确保开采的可持续性。尽管新增资源有限，出口以低端产品为主，但高端市场仍需进口，反映出我国在高端钨制品方面的技术短板。钨矿资源管理尤为重要，中国正积极应对品位下降和储量减少的问题，通过政策调控来保持市场供应稳定。
2023年的钨矿开采配额为11.1万吨，同比增长1.83%，但配额分配和监管的挑战依然存在，这影响了资源的优化利用。尽管国内产量保持第一，江西尤为突出，但资源枯竭的威胁日益严重。预计未来几年，新增产能有限，海外新增量约为2.56万标吨。钨产业链中，上游采选集中，黑钨矿重选技术为关键；中游冶炼竞争激烈，利润空间有限；下游硬质合金市场则占据主导，回收利用率有待提高。
碳化钨粉作为硬质合金和热喷涂的重要原料，其冶炼工艺受矿石品质影响显著。在产能过剩和去产能的过程中，APT行业的盈利能力下降，2022年产能利用率仅为68.75%。尽管钨粉末价格上涨，但产能过剩问题仍待解决。章源钨业等头部企业凭借矿山优势，盈利表现良好。中国钨粉产能分散，随着产业升级，国产替代趋势明显，尤其是光伏钨丝需求的增长。
硬质合金在中国市场的需求旺盛，尤其在高速切削工具和耐磨工具领域占据主导。2022年，中国硬质合金产量5万吨，国产刀具市场前景广阔，预计2030年国产化率有望提升至65%。微钻市场受益于PCB高端化，金洲精工等企业显示出强劲的增长势头。
随着光伏产业的发展，钨丝在硅片切割中的应用增加，市场潜力巨大。厦门钨业等企业积极布局，产能扩张明显，预示着未来几年这一领域将迎来显著的增长。同时，回收技术和环保要求的提高，使得再生钨回收成为行业关注的焦点。
尽管钨价受到需求复苏、供需矛盾和政策影响波动，但2023年上半年，随着行业去库存完成和APT消化影响减弱，供应稳定。然而，全球制造业的景气度下滑，矿山产量受疫情冲击，未来产能和业绩增长面临挑战。中钨高新和章源钨业等公司，作为行业龙头，需寻找新的增长点，如资产注入和技术创新。
总结来说，中国钨业正处在产业升级和技术创新的关键时期，通过整合资源、提升回收效率和推动国产化，有望在未来的市场中占据更有利的位置。投资决策应充分考虑行业动态和公司策略，以把握行业发展脉搏。
再生资源回收属于什么行业
1. 再生资源回收是循环经济和环保行业的重要组成部分。2. 该行业专注于废旧物品的收集、分类、加工和再利用，目的是减少自然资源消耗和环境污染。
3. 再生资源回收涵盖了多种废弃物，如废金属、废塑料、废纸和废电器电子产品。
4. 通过回收处理，废弃物能够转化为可再次利用的资源，实现资源高效利用。
5. 该行业将传统意义上的“废物”转化为有价值的资源，促进经济可持续发展。
6. 再生资源回收对环境保护和可持续发展具有重要意义，是循环经济的关键领域。
7. 随着全球对环保的重视程度提升，该行业前景广阔，技术进步和产业升级将增强其作用。
8. 再生资源回收行业致力于构建绿色、低碳社会，为环保事业做出重要贡献。
